论人民币升值的必然性及其影响与对策

浏览作者： 刘昌黎    更多文章

    

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三、人民币长期升值对中国经济的影响

1. 日本的经验和中国的道路

上世纪80年代以前，日本一直保持发达国家中最快的经济增长。以此为基础，从1971年尼克松冲击后日元开始升值起到90年代初，日元升值了2倍以上，由1971年的1美元＝360日元升值到1984年的1美元＝252日元，1991年又升值为1美元＝125日元。日元升值特别是1985年后日元急剧升值虽然严重打击了日本的出口并导致了GDP减速，但日本却得以保持世界第二经济大国的地位，与美国的经济差距也迅速缩小了。这种情况在90年代日本经济长期停滞的情况下也没有什么变化。今后，中国也将会走与日本一样的道路。根据各方面的分析和判断，笔者认为2020年前人民币很可能升值1倍，即升值为1美元＝4元左右。世界第一的增长速度和人民币升值相辅相成，中国将加速成为世界经济大国，人均GDP与发达国家的差距也将迅速缩小。

然而，鉴于日元升值对日本经济的严重打击，许多人都担心人民币升值对中国经济的负面影响。例如，目前国内学术界普遍认为如果人民币升值，将会导致出口和外商投资减少、失业增加、通货紧缩加剧和投机性资本流入等问题，并最终导致GDP增速下滑。根据90年代后期以来中国经济的实际情况，上述担心并非没有道理。根据国内外各种计量模型的研究，都得出了人民币升值通过打击出口导致GDP减速的共同结论。例如，根据李建伟、余明的研究，2003年如果人民币分别贬值5%、10%、15%，则当年出口将分别减少9.21%、18.04%和25.91%，工业增加值将分别减少0.93%、1.76%和2.61%，GDP增速将分别减少0.19%、0.36%0.56%④。根据日本瑞穗银行综合研究所的研究，2003年如果人民币贬值5%、10%、20%、30%，则中国出口将分别减少10亿美元、30亿美元、50亿美元和80亿美元，减少率分别为0.3%、0.6%、1.2%和1.8%，GDP将分别下降0.5%、1.0%、2.0%和3.0%⑤。

2.2020年前人民币升值和上世纪80年代以前日元升值的背景区别

人民币升值对中国经济的负面影响虽然是确定无疑的，但由于2020年前人民币升值和上世纪80年代以前日元升值的背景有很大的不同，因此不必过分担忧。2020年前人民币升值和上世纪80年代以前日元升值的背景的主要区别如下：
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