摘要:
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3.优化产品结构，销售均价上升基本可以消化原材料成本上涨压力..从公司产品结构看，主品牌青岛和三个二线品牌的销售占比逐渐增加。2006年青岛主品牌已经达到了163万千升，占总销量的35.9%，2007年计划达到190万千升，占比达到37%，4大品牌销售06年达到了345万千升，占总销量的72%，2007年一季度占比已经到达了77.6%。
公司产品销售价格持续上升，2006年平均吨酒销量为2572元/千升，比 2005年均价上升了4.7%，2007年一季度销售均价达到2930元/千升，同比上升了6.5%，我们认为主要是由于公司产品结构的改善。公司 2006年销售价格超过3000元/吨的主品牌产品去年增长了22.55%，价格最高的纯生产品增长超过40%。预计公司“1+3”品牌的销量2007年的增长速度将超过20%，其他品牌的销量下降，从而进一步提高公司主品牌的销售占比。
原材料成本上升减弱了价格上升带了的盈利增长。07年成本压力较高，主要有两个因素：一是占公司生产成本15%左右的啤酒大麦价格上涨，公司的啤酒大麦大部分进口，由于澳洲啤酒大麦产量下降，进口大麦价格已经由去年的210美元/吨左右上升到了目前的260美元/吨左右；另一个因素是占公司58%左右的包装材料价格今年与去年同比也有了较快的上涨。由于今年到目前为止公司使用的原材料大部分仍然为去年的库存，短期还没有体现出其成本压力。考虑到产品价格的上升，我们预计今年的产品销售利润率与去年基本持平，随着产品价格的近一步上升，08年产品销售利润率预计略有上升。
4.产能扩张以新建为主，继续整合内部产能，资本性支出增加..青岛啤酒产能扩张采用新建和整合现有产能。公司在全国网点布局已经基本完成的情况下，对于小规模效益差的企业目前基本上不再收购，如果价格合理，对于具有一定地区销售优势和一定规模的企业不排除收购的可能，但是公司认为，国外啤酒巨头在雄厚资金支持下高价收购国内二线的优质啤酒企业已经大大抬高了收购成本，公司的产能扩张现阶段还是以新建和老产能挖潜为主。
公司预计以上项目的投资总额约在14亿左右，2007年的投资计划将使投资性支出大幅度上升。
(marketing.iader.com)
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- 国际营销网 作者[记者]: 日期:2007-05-29 07:49 出自:国泰君安 编辑:adonline 论坛投稿